過(guò)去幾年中，資本市場(chǎng)的行業(yè)輪動(dòng)迅速，消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體、新能源等，你方唱罷我登場(chǎng)。新概念層出不窮，投資人獲取收益的難度也愈發(fā)加大。

投資中，很重要的一條是避免產(chǎn)生永久性虧損，而避免永久性虧損的前提是對(duì)行業(yè)等有充分的了解，搞清楚投資邏輯，看懂行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展方向。

以新能源為例，2019年到2021年，新能源是少數(shù)連續(xù)三年大熱的行業(yè)，新能源指數(shù)在這三年中，漲幅更是高達(dá)280.77%，無(wú)疑成為資本市場(chǎng)上相當(dāng)閃耀的星。

但經(jīng)歷了三年的高歌猛進(jìn)后，2022年初，新能源成為了重災(zāi)區(qū)，不僅指數(shù)開(kāi)啟回調(diào)，重倉(cāng)新能源行業(yè)的基金也都大幅回撤，投資人一片怨聲載道，市場(chǎng)也出現(xiàn)了各種質(zhì)疑的聲音，包括估值過(guò)高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入飽和新階段、需求被高估等等。

不過(guò)最近兩個(gè)月，新能源則是再次讓我們看到了這個(gè)行業(yè)的爆發(fā)力。新能源指數(shù)從4月累計(jì)上漲了41.50%，短短兩個(gè)月，便幾乎抹平了過(guò)去近四個(gè)月的虧損。

所以，新能源能夠長(zhǎng)盛的背后邏輯是什么？現(xiàn)在還能不能踏上這趟車(chē)？這趟車(chē)到底能開(kāi)多遠(yuǎn)？為此，老道特邀請(qǐng)到知名講師蔣偉平老師，為道友們帶來(lái)了板塊分析專(zhuān)題直播，對(duì)熱門(mén)板塊與潛力賽道展開(kāi)專(zhuān)業(yè)解讀。

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“低碳環(huán)保”大趨勢(shì)，是支撐新能源的第一大邏輯

2020年9月，我們首次提出碳中和的目標(biāo)，而僅僅半年的光景，全球已有136個(gè)國(guó)家提出碳中和目標(biāo)，覆蓋了全球88%以上二氧化碳排放量，占世界經(jīng)濟(jì)規(guī)模的90%以上。

很明顯，碳中和或已經(jīng)成為全球大勢(shì)，在改變企業(yè)的遠(yuǎn)景，也在影響我們生活的近況，而為了實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，新能源的發(fā)展就成了我們的重中之重。

根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2021年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為340萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。預(yù)計(jì)2022年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為500萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年6月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到53.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)130.8%，環(huán)比增長(zhǎng)47.6%。

招商銀行研究院曾做出預(yù)測(cè)，2030年“碳達(dá)峰”時(shí)期，中國(guó)整體汽車(chē)行業(yè)保有量中新能源汽車(chē)占比約 17%；至2035年的全國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)中，新能源汽車(chē)的占比規(guī)?；?qū)⑼黄?0%，達(dá)到1500萬(wàn)輛的規(guī)模。

而新能源領(lǐng)域中，除了新能源車(chē)，光伏和風(fēng)電等清潔能源的需求也是巨大的。

現(xiàn)在全球光伏產(chǎn)業(yè)提速，光伏或正在迎來(lái)需求高峰。按照光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，去年全球光伏新增裝機(jī)量達(dá)到170GW，同比增長(zhǎng) 31%，預(yù)計(jì)未來(lái)三年全球光伏新增裝機(jī)量分別為275、300、330GW。

風(fēng)電目前主要是海外市場(chǎng)，根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全球累計(jì)建成投運(yùn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目共57.2GW，其中中國(guó)大陸 27.7GW，其他區(qū)域 29.5GW。

相比光伏和風(fēng)電等，氫能等還處于發(fā)展階段，但空間也很大。據(jù)《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》預(yù)計(jì)，到 2025年，我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬(wàn)億元。

持續(xù)的政策支持，是支撐新能源的第二大邏輯

今年啟動(dòng)了新一輪新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)，已經(jīng)有超50省市區(qū)出臺(tái)了相關(guān)補(bǔ)貼政策，以現(xiàn)金補(bǔ)貼、消費(fèi)券、抽獎(jiǎng)等方式促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)。同時(shí)，現(xiàn)在正在加強(qiáng)新能源配套設(shè)施的建設(shè)。

新能源車(chē)本身具有了競(jìng)爭(zhēng)力，接下來(lái)就是讓充電基礎(chǔ)設(shè)施充分滿足新能源車(chē)的快速發(fā)展。

研究機(jī)構(gòu)分析稱，在2030年車(chē)樁比1：1的目標(biāo)約束下，未來(lái)十年充電樁市場(chǎng)總投資額近萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2020年至2025年累計(jì)市場(chǎng)空間超千億元。

而光伏和風(fēng)電等，也在加快以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)等。

《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》明確，在“十四五”時(shí)期，可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過(guò) 50%，風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍。

至于氫能等領(lǐng)域，現(xiàn)在還在補(bǔ)貼推進(jìn)階段?，F(xiàn)在全國(guó)已有廣東、北京、上海、浙江、河南、山東等20余?。▍^(qū)、市）出臺(tái)了氫能補(bǔ)貼政策，對(duì)氫站或者燃料電池汽車(chē)進(jìn)行補(bǔ)貼。

新能源涉及的產(chǎn)業(yè)鏈眾多，一個(gè)行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，另一個(gè)行業(yè)可能還在發(fā)展期，是一條長(zhǎng)期的投資主線。

技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的成本降低，是支撐新能源的第三大邏輯

如果新能源產(chǎn)業(yè)僅僅依靠自上而下的需求推動(dòng)，沒(méi)有自下而上的內(nèi)生市場(chǎng)需求，生命力也是非常有限。得益于技術(shù)進(jìn)步，多項(xiàng)新能源技術(shù)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)突破，實(shí)用性大幅提升，成本降低，市場(chǎng)本身的需求被激發(fā)。

以電池續(xù)航為例，如今許多純電動(dòng)車(chē)的續(xù)航里程超過(guò)了320km，已經(jīng)可以滿足日常出行需求。目前電池性能還在不斷提升，據(jù)《中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池技術(shù)路線圖1.0》做出的規(guī)劃，2020年系統(tǒng)級(jí)能量密度達(dá)到250Wh/kg，2030年將達(dá)到500Wh/kg。

電池成本也是大幅下降。雖然2021年以來(lái)，因?yàn)樯嫌卧牧蠞q價(jià)等，電池價(jià)格出現(xiàn)提升，但這個(gè)帶有周期性，并不是常態(tài)，而技術(shù)進(jìn)步，成本降低是長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。

此外，鈉離子電池已經(jīng)在2021年問(wèn)世，鈉離子電池具備高能量密度、高倍率充電、優(yōu)異的熱穩(wěn)定性、良好的低溫性能與高集成效率等優(yōu)勢(shì)。

鈉元素分布廣泛，容易獲取，而鋰資源主要分布在美洲、澳洲等地，分布不均勻，在地殼中的豐度較低。

所以納資源具有低成本優(yōu)勢(shì)，鈉離子電池原材料碳酸鈉價(jià)格大多在 2000 元/噸左右，而鋰離子電池的上游原材料碳酸鋰，其歷史價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大多在 4-20 萬(wàn)元/噸。同時(shí)鈉離子電池能用比銅箔更便宜的鋁箔做集流體，所以材料成本預(yù)計(jì)也會(huì)大幅降低。

而在清潔能源領(lǐng)域，據(jù)國(guó)際可再生能源暑的數(shù)據(jù)，2010年到2020年，光伏發(fā)電、陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電的平均度電成本分別下降了85%、56%和48%。

“十三五”期間，我國(guó)光伏電池、組件等關(guān)鍵部件產(chǎn)業(yè)化量產(chǎn)技術(shù)達(dá)到世界領(lǐng)先水平，主流規(guī)模化量產(chǎn)晶體硅電池平均轉(zhuǎn)換效率從“十三五”初期的18.5%提升至22.8%。

“十四五”期間，預(yù)計(jì)一方面是發(fā)展高效低成本光伏電池技術(shù)等，另一方面是推動(dòng)光伏發(fā)電并網(wǎng)性能提升，同時(shí)推進(jìn)光伏智慧制造與設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。

風(fēng)電目前或已經(jīng)步入平價(jià)時(shí)代，根據(jù) IRENA 數(shù)據(jù)，全球陸上風(fēng)電 PPA 已降至最低化石燃料成本以下。

當(dāng)清潔能源的成本和傳統(tǒng)能源的綜合成本不相上下，甚至更低，新能源的內(nèi)生需求更可能被催生。雖然補(bǔ)貼在退坡，依然能保持快速發(fā)展，這是新能源發(fā)展更堅(jiān)實(shí)的支撐。

老道總結(jié)

新能源的發(fā)展，是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，也是大國(guó)的角力。一個(gè)產(chǎn)業(yè)，從以低門(mén)檻技術(shù)環(huán)節(jié)切入，到積累技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，到逐步突破高壁壘，異常艱辛。我們用十多年的時(shí)間打下基礎(chǔ)，翻越千山，如今或正在迎來(lái)爆發(fā)階段。

當(dāng)然，因?yàn)樾袠I(yè)整體較新，科技投入高等，新能源本是一個(gè)高波動(dòng)行業(yè)，投資這類(lèi)行業(yè)的，希望大家明白自己投資時(shí)，到底在投資什么，制定科學(xué)的投資計(jì)劃，堅(jiān)定長(zhǎng)期投資的信心。